وکاله آریا للأنباء - سبائک ذهب فی لندن مع استمرار المعدن الأصفر فی ترسیخ مکانته ملاذًا استثماریًا عالمیا (رویترز)
رغم صعود الصین وتنامی الحدیث عن انتقال مراکز الثقل المالی نحو آسیا، لا تزال لندن تحتفظ بمکانتها بوصفها الوجهه الأولى لتخزین الذهب السیادی فی العالم. ویعکس هذا الواقع أن المنافسه الدائره الیوم لا تقتصر على امتلاک الذهب، بل تمتد إلى السیطره على البنیه التحتیه التی تتیح حفظه وتداوله وإقراضه وتسویته، وهی میزه ما زالت العاصمه البریطانیه تتفوق فیها على منافسیها.
ویظهر مسح مجلس الذهب العالمی لعام 2026، الذی شمل 76 بنکا مرکزیا، أن بنک إنجلترا لا یزال موقع التخزین الأکثر استخداما، إذ أفاد 57% من المشارکین بأنهم یحتفظون بجزء من احتیاطیاتهم لدیه، بینما قال 49% إنهم یخزنون جزءا من الذهب داخل بلدانهم، فی حین یستخدم 16% ترتیبات الحفظ التی یوفرها بنک التسویات الدولیه.
وبنهایه یونیو/حزیران 2026، ضمت خزائن لندن التجاریه وخزائن بنک إنجلترا نحو 9464 طنا من الذهب، بقیمه تقارب 1.2 تریلیون دولار، أی ما یعادل نحو 760 ألف سبیکه معیاریه. ویحتفظ بنک إنجلترا وحده بأکثر من 400 ألف سبیکه داخل تسع خزائن تحت الأرض، بینما لا تمثل حصه الخزانه البریطانیه سوى نحو 6% من إجمالی الذهب المحفوظ لدیه، إذ تعود النسبه الأکبر إلى بنوک مرکزیه وحکومات ومؤسسات مالیه من مختلف أنحاء العالم.
لماذا تتصدر لندن؟
یرى الاقتصادی والمصرفی شریف عثمان أن مکانه لندن تستند إلى تراکم تاریخی ومؤسسی بدأ منذ عصر المعیار الذهبی فی القرن التاسع عشر، حین أصبحت المدینه مرکزا رئیسیا لتجاره الذهب، قبل أن تعزز هذه المکانه عبر تطور أسواقها المالیه واستمرارها فی أداء دور محوری فی النظام النقدی العالمی.
ویقول عثمان للجزیره نت إن موقع لندن بین الأسواق الآسیویه والأمریکیه منحها أفضلیه جغرافیه فی حرکه التداول، بینما وفر النظام القانونی البریطانی وحمایه حقوق الملکیه بیئه عززت ثقه البنوک المرکزیه والمؤسسات المالیه فی الاحتفاظ باحتیاطیاتها داخلها.
الدول العشر الأکثر حیازه للذهب – بیانات مجلس الذهب العالمی – 31 مارس/آذار 2026 (الجزیره) ویتفق الخبیر الاقتصادی هشام بالمین مع هذا التقییم، موضحا أن تفوق لندن لا یرتبط بالتاریخ وحده، وإنما أیضا بامتلاکها واحده من أکثر أسواق الذهب سیوله فی العالم، وهو ما یمنح البنوک المرکزیه مرونه أکبر فی إداره احتیاطیاتها، سواء عبر البیع أو الشراء أو الإقراض أو استخدام الذهب فی المعاملات المالیه عند الحاجه.
ویضیف أن سوق لندن یعمل وفق معیار "التسلیم الجید"، الذی یحدد مواصفات السبائک المقبوله من حیث الوزن والنقاء والجوده، ما یقلل الحاجه إلى إعاده فحصها عند تداولها، ویزید من کفاءه السوق وثقه المتعاملین بها.
ویشیر بالمین إلى أن التخزین المحلی یمنح الحکومات سیطره مباشره على احتیاطیاتها، إلا أن وجود الذهب فی لندن یتیح الوصول الفوری إلى أکبر سوق عالمیه لتداول الذهب وإقراضه، وهو ما یجعل العاصمه البریطانیه الخیار المفضل لکثیر من البنوک المرکزیه رغم الاتجاه المتزاید نحو تنویع مواقع الحفظ.
لماذا تخزن الدول ذهبها خارج حدودها؟
ورغم أن لندن تستحوذ على النصیب الأکبر من عملیات الحفظ، فإنها لیست الوجهه الوحیده. فإلى جانبها، تحتفظ بنوک مرکزیه عدیده بجزء من احتیاطیاتها لدى بنک الاحتیاطی الفدرالی فی نیویورک أو عبر خدمات الحفظ والتسویه التی یقدمها بنک التسویات الدولیه، إضافه إلى مراکز أوروبیه مثل برن وباریس .
ویفسر بالمین هذا التوزیع بأن الهدف لا یقتصر على تعزیز الأمان، وإنما یرتبط أیضا بالقرب من الأسواق المالیه العالمیه، إذ یتیح وجود الذهب فی مراکز رئیسیه مثل لندن أو نیویورک تنفیذ عملیات البیع والشراء والمقایضه والإقراض بسرعه أکبر، مع خفض التکالیف التشغیلیه ورفع کفاءه إداره الاحتیاطیات.
ویضیف أن عددا متزایدا من البنوک المرکزیه یتجه إلى توزیع احتیاطیاتها بین خزائن محلیه وأخرى خارجیه تقع فی ولایات قضائیه مختلفه، بهدف تقلیل مخاطر الترکیز وضمان سهوله الوصول إلى الذهب خلال الأزمات، بدلا من الاعتماد على مرکز واحد مهما بلغت درجه الأمان التی یوفرها.
وتعکس نتائج المسح هذا التحول؛ إذ ارتفعت نسبه البنوک المرکزیه التی زادت تخزین الذهب داخل بلدانها إلى 9% فی عام 2026، مقارنه بـ5% فی العام السابق، کما ارتفعت نسبه المؤسسات التی وسعت مواقع التخزین الخارجیه، فی إشاره إلى أن الاتجاه السائد لم یعد استبدال لندن، بل توزیع المخاطر بین أکثر من مرکز عالمی.
هل تزاحم الصین لندن؟
فی السنوات الأخیره، برزت الصین باعتبارها أبرز المرشحین لمنافسه لندن فی سوق الذهب العالمیه، مستفیده من توسع سوق شنغهای للذهب، وزیاده احتیاطیاتها الرسمیه، وسعیها إلى تعزیز استخدام الیوان فی التجاره الدولیه، إلا أن هذا الصعود لم یترجم بعد إلى تحول جذری فی خریطه تخزین الذهب السیادی.
الدول العشر الأکثر حیازه للذهب – بیانات مجلس الذهب العالمی – 31 مارس/آذار 2026 (الجزیره) ویرى عثمان أن بکین تعمل على بناء منظومه مالیه أکثر استقلالا عن الغرب، تشمل تطویر أسواق الذهب وتسعیره وتخزینه، إلا أن منافسه لندن تتطلب أکثر من امتلاک کمیات کبیره من المعدن النفیس، إذ تحتاج إلى منظومه قانونیه ومالیه تتمتع بالشفافیه والثقه والسیوله نفسها التی بنتها لندن على مدى عقود.
ویضیف أن معظم البنوک المرکزیه لا تختار مواقع التخزین على أساس الاعتبارات الجغرافیه أو السیاسیه فقط، وإنما وفقا لعوامل تشمل سهوله الوصول إلى الأسواق، والقدره على تنفیذ المعاملات بسرعه، واستقرار البیئه القانونیه، وهی عناصر لا تزال تمنح لندن أفضلیه واضحه.
ویؤکد بالمین أن الصین حققت تقدما ملحوظا فی سوق الذهب، إلا أن معظم تعاملاتها ما تزال تترکز داخل السوق المحلیه، بینما تظل لندن المرکز الرئیسی لتداول الذهب بین البنوک المرکزیه والمؤسسات المالیه العالمیه.
العقوبات تغیر الحسابات
ورغم استمرار تفوق لندن، دفعت التطورات الجیوسیاسیه عددا من الدول إلى إعاده النظر فی أماکن تخزین احتیاطیاتها، خصوصا بعد العقوبات الغربیه على روسیا ، التی أبرزت المخاطر المرتبطه بالاحتفاظ بالأصول فی ولایات قضائیه قد تخضع لاعتبارات سیاسیه.
ویشیر مجلس الذهب العالمی إلى أن هذه التطورات أسهمت فی زیاده اهتمام بعض البنوک المرکزیه بتوزیع احتیاطیاتها بین عده مراکز، أو رفع نسبه الذهب المخزن داخل حدودها، ضمن إستراتیجیه تهدف إلى تعزیز السیطره على الأصول وتقلیل مخاطر التجمید أو القیود المحتمله.
سبائک ذهب مکدسه فی لندن، فی صوره تعکس مکانه المعدن النفیس کأحد أبرز أدوات حفظ القیمه عالمیا (رویترز) ویرى عثمان أن هذا التوجه لا یعنی تراجع الثقه فی لندن، بقدر ما یعکس تغیرا فی أسالیب إداره المخاطر، إذ أصبحت البنوک المرکزیه أکثر میلا إلى تنویع مواقع التخزین بدلا من الاعتماد على مرکز واحد، حتى وإن ظل الأکثر کفاءه.
ویضیف أن الدول التی تواجه مخاطر العقوبات أو التوترات الجیوسیاسیه تمیل بصوره أکبر إلى الاحتفاظ بجزء من احتیاطیاتها محلیا، بینما تستمر غالبیه البنوک المرکزیه الأخرى فی الاستفاده من الخدمات التی توفرها المراکز المالیه الکبرى.
لندن تتصدر… لکن المنافسه تتسع
وتشیر نتائج مسح مجلس الذهب العالمی إلى أن لندن ما تزال تحتفظ بمکانتها بوصفها المرکز الأول لحفظ الذهب السیادی، مستفیده من سیوله سوقها، وبنیتها المالیه، وإطارها القانونی، وشبکه الخدمات المرتبطه بتداول الذهب وإدارته.
وفی المقابل، تتوسع مراکز أخرى، وفی مقدمتها الصین، مدفوعه برغبتها فی بناء بنیه مالیه أکثر استقلالا وتقلیل الاعتماد على المراکز الغربیه، إلا أن هذا المسار ما یزال فی مراحله الأولى، ولم ینجح حتى الآن فی إحداث تحول جوهری فی خریطه تخزین الذهب العالمیه.
وبذلک، لا تبدو المنافسه الیوم صراعا على امتلاک أکبر احتیاطیات الذهب، بقدر ما هی سباق لبناء الثقه والمؤسسات والأسواق التی تجعل الدول مستعده لإیداع ثرواتها فیها، وهو المجال الذی ما تزال لندن تتفوق فیه، حتى مع اتساع المنافسه وتغیر موازین الاقتصاد العالمی.
المصدر: الجزیره