وکاله آریا للأنباء -
یواجه الاقتصاد العالمی فی المرحله الراهنه ما یصفه خبراء بـ3 فقاعات مالیه متزامنه، تمتد من الذکاء الاصطناعی إلى الدیون السیادیه وصولا إلى العملات المشفره، فی مشهد تحذر منه تقاریر دولیه باعتباره قابلا لإشعال تصحیحات حاده قد تعید رسم الخریطه الاقتصادیه العالمیه.
وبحسب تقریر صادر عن المنتدى الاقتصادی العالمی ، فإن هذه الفقاعات لیست منفصله، بل متداخله بصوره تجعل انفجار إحداها کافیا لدفع الأخرى نحو الانهیار، فی وقت تتقدّم فیه الأسعار بوتیره أسرع من الاقتصاد الحقیقی، وتتراکم الدیون بمستویات غیر مسبوقه، فی حین تعید السیوله الضخمه توزیع المخاطر عبر الأسواق.
اقرأ أیضا
list of 1 item list 1 of 1 القمه الهندیه الأوروبیه وإعاده رسم الاقتصاد العالمی (1) end of list فقاعه الذکاء الاصطناعی
الفقاعه الأولى تتمثل فی أسهم التکنولوجیا والذکاء الاصطناعی، حیث حذر صندوق النقد الدولی فی أکتوبر/تشرین الأول الماضی من قابلیه هذه التقییمات لتصحیحات حاده فی حال تغیر المعنویات أو تراجع الأرباح المتوقعه.
وتجاوزت القیمه السوقیه لما یعرف بـ"العظماء السبعه" نحو 35% من وزن مؤشر "إس أند بی 500″، وهو أعلى مستوى ترکز منذ فقاعه الإنترنت عام 2000، فی حین لا تمثل أرباحها الفعلیه الحالیه سوى 20% من أرباح الشرکات المدرجه على المؤشر.
أما مضاعفات الربحیه لبعض شرکات الذکاء الاصطناعی فتتراوح بین 40 و60 مره للأرباح المستقبلیه، مقارنه بمتوسط تاریخی یقارب 16 مره.
وقد أضافت شرکه واحده مثل إنفیدیا أکثر من تریلیونی دولار إلى قیمتها السوقیه خلال أقل من عامین، ما یجعل أی تباطؤ فی النمو مرشحا لفتح الباب أمام تصحیح حاد.
فقاعه الدیون
الفقاعه الثانیه تتجسد فی الدیون السیادیه، إذ یدخل العالم مرحله اقتراض مرتفع الکلفه، حیث تلجأ حکومات إلى الاستدانه لتسدید فوائد قروض سابقه.
وفی تقریر الاستقرار المالی الأخیر، عرض صندوق النقد مسار الارتفاع المتسارع للدین العام، مشیرا إلى أن إجمالی الدین العالمی تجاوز 310 تریلیونات دولار، أی أکثر من 330% من الناتج المحلی الإجمالی العالمی.
ویقدر صندوق النقد الدولی فوائد الدیون وحدها بنحو 15 تریلیون دولار سنویا، دون احتساب أصل الدین، وهو مستوى یرفع حساسیه الأسواق لأی صدمه اقتصادیه أو مالیه مفاجئه.
العملات المشفره
أما الفقاعه الثالثه فتتعلق بالعملات المشفره، فی ظل تداخل متزاید بین الاستثمار والتکنولوجیا والمضاربه، وهو ما حذر منه البنک المرکزی الأوروبی فی تقریره للاستقرار المالی الصادر فی نوفمبر/تشرین الثانی الماضی، مشیرا إلى تصاعد الطابع المضاربی والرافعه المالیه فی أجزاء واسعه من السوق.
وبلغت القیمه السوقیه الإجمالیه للعملات المشفره نحو 3 تریلیونات دولار فی عام 2021، قبل أن تهبط فی أول اختبار حاد إلى أقل من 900 ملیار دولار، ثم تعود خلال العام الحالی إلى حدود 3 تریلیونات مجددا.
غیر أن هذه السیوله سریعه الحرکه، تتقدم وتتراجع بوتیره تفوق الأساسیات الاقتصادیه، إذ تشیر التقدیرات إلى أن أقل من 15% من التداولات مرتبط باستخدام فعلی، ما یجعل هذه الأصول عالیه السیوله وضعیفه الجذور الاقتصادیه.
المصدر: الجزیره