وکاله آریا للأنباء - غیر التمویل الاستهلاکی حیاه المصریین، لیصبح مستقبلهم رهنا بما یستهلکونه الآن (الجزیره)
لم یعد رنین الهاتف بالنسبه إلى أم حبیبه حدثا عادیا. بعد وفاه والدها وتعثر الأسره فی سداد أقساط جهاز کهربائی اشترته بنظام التمویل الاستهلاکی، صارت المکالمات القادمه من أرقام مجهوله تحمل معها سؤالا واحدا: ماذا سیقول المحصل هذه المره؟ کانت الأسره، بحسب روایتها، تطلب مهله أو إعاده جدوله للدین، إلى أن جاءتها العباره التی اختصرت فجأه المسافه بین معامله مالیه یفترض أنها حدیثه ومنظمه وبین عالم أکثر خشونه: "خلی أبوکی یطلع من التُربه ویدفع لک".
لیست هذه القصه التی وردت فی تغطیه صحفیه محلیه مجرد حکایه فردیه. فخلال عام 2026، توالت فی الصحافه شهادات لعملاء تحدثوا عن مکالمات متکرره فی ساعات مختلفه، وتهدید بزیاره المنزل أو مکان العمل، والاتصال بالأقارب والجیران، واستخدام الإهانه والخوف من "الفضیحه" وسیله لدفع المتعثر إلى تدبیر القسط بأی طریقه.
قصص مقترحه
list of 3 items list 1 of 3 السیارات الفارهه.. رمز نجاح أم حفره تبتلع أموالک؟ list 2 of 3 قبل الغرق فی الدیون.. نصائح لتجنب "أفخاخ" بطاقات الائتمان والقروض list 3 of 3 انتحار بسبب الأقساط.. المخبر الاقتصادی یکشف فخ تطبیقات "الإقراض المفترس" end of list أحد العملاء قال إن موظف تحصیل هدده بأن یأتی إلى منزله ویفضحه أمام جیرانه وعروسه، فیما تحدث آخرون عن ضغوط دفعتهم إلى الاستدانه من أصدقاء أو من جهه تمویل أخرى فقط لإسکات المطالبات الأولى. ولا تعنی هذه الشهادات بالضروره أن تلک الممارسات سیاسه عامه لشرکات التمویل، لکنها کانت متکرره بما یکفی لأن یصبح تنظیم شرکات التحصیل وحمایه العملاء ملفا رسمیا لدى هیئه الرقابه المالیه، التی أصدرت قرارا العام الماضی لإنشاء سجل لجهات التحصیل، وحظر التعامل مع غیر المقیدین فیه، وإلزام الشرکات بإخطار العملاء بجهه التحصیل المعتمده، والنظر فی الشکاوى، وحمایه سریه البیانات.
المفارقه أن هذا الوجه "القاسی" ظهر فی اللحظه نفسها تقریبا التی کان فیها التمویل الاستهلاکی یحتفل بنجاحه الأکبر فی مصر. فما کان نشاطا لا تتجاوز إجمالی تمویلاته نحو 8 ملیارات جنیه (نحو 509 ملایین دولار بسعر ذلک الوقت) فی عام 2020، أصبح بعد خمس سنوات سوقا تقترب قیمته السنویه من 100 ملیار جنیه (نحو ملیاری دولار) حسب بیانات عام 2025. وخلال النصف الأول من العام الحالی وحده، ارتفع الرقم إلى 71.8 ملیار جنیه (حوالی 1.4 ملیار دولار) بزیاده قدرها 88.5% مقارنه بالفتره نفسها من العام السابق.
لم یعد القرض مرتبطا فقط بشراء سیاره أو شقه، بل دخل الهاتف المحمول والثلاجه والملابس والتعلیم والعلاج والنادی الریاضی إلى عالم الأقساط. ومع کل ضغطه على زر "اشترِ الآن وادفع لاحقا"، صار جزءا إضافیا من راتب الشهر المقبل محجوزا قبل أن یصل إلى صاحبه.
"التضخم وانخفاض القوه الشرائیه جعلا التقسیط وسیله عملیه لشراء الحاضر بدخل المستقبل"
هکذا تغیرت خبره الأسره المصریه مع المال خلال عقد واحد. فالتضخم وانخفاض القوه الشرائیه جعلا التقسیط وسیله عملیه لشراء الحاضر بدخل المستقبل. وجعلت التکنولوجیا الحصول على التمویل أسرع من أی وقت مضى. ومنح الشمول المالی ملایین المصریین عنوانا ائتمانیا وسجلا مالیا یمکن تقییمه ومتابعته وتحصیل الأموال منه. لکن الوجه الآخر لهذه السهوله لا یظهر عند الضغط على زر الشراء، وإنما عندما یأتی موعد القسط ولا توجد نقود کافیه فی الحساب.
لا یتعلق التمویل الاستهلاکی بمعامله اقتصادیه معزوله فحسب، وإنما یمتد إلى الحیاه الاجتماعیه والظروف المعیشیه والعلاقات الأسریه، ویذهب أبعد من ذلک لیغیر علاقات القوه فی المجتمع ویؤثر على "البنیه الطبقیه". لذلک من المهم أن نقرأ قصه التمویل الاستهلاکی فی مصر، أی قصه انتقال القطاع المالی من تمویل المصانع والشرکات إلى تمویل الحیاه الیومیه نفسها، وتحول دخل الأسره ومستقبلها الاستهلاکی إلى أصل یمکن إقراضه وتسعیره وتحصیله وتحویله إلى أرباح مالیه.
"الأموله" على صعید عالمی
تمثل البنوک والبورصات وشرکات التأمین المؤسسات التقلیدیه للقطاع المالی الحدیث، الذی توسع على نحو کبیر منذ القرن التاسع عشر مع تطور الاقتصاد الرأسمالی، وحاجه المشاریع الصناعیه والتجاریه إلى التمویل. وقد أعید تنظیم هذا القطاع بعد الحرب العالمیه الثانیه مانحا دورا مرکزیا للدوله یفرض قیودا واسعه نسبیا على حرکه رأس المال والأنشطه المالیه لإداره أسعار الصرف ومیزان المدفوعات، وفی الوقت نفسه محاوله الحد من الإقراض عالی المخاطر والمضاربه التی تهدد استقرار القطاع المالی ومدخرات المودعین.
بدأ هذا العالم یتغیر فی السبعینیات، إذ انهار نظام "بریتون وودز" لأسعار الصرف الثابته عام 1973، وتوسعت حرکه رؤوس الأموال الدولیه، وضخت فوائض النفط کتله ضخمه من الأموال فی النظام المصرفی العالمی، ثم جاءت موجه تحریر الأسواق المالیه فی الولایات المتحده وبریطانیا التی بدأت ملامحها فی السبعینیات وتسارعت فی الثمانینیات. وبالتوازی، أدت التکنولوجیا والحواسب وشبکات الاتصال إلى خلق سوق مالیه عالمیه تستطیع فیها الأموال الانتقال بین نیویورک ولندن وطوکیو خلال لحظات.
وبمرور الوقت، اتسعت وظیفه القطاع المالی، فلم یعد البنک مجرد خزینه لودائع الأفراد ومقرضا للشرکات الصناعیه الکبرى، فقد توسعت صنادیق الاستثمار وشرکات الحصص الخاصه، وتحولت الدیون المستحقه إلى أوراق مالیه تبیعها الشرکه أو البنک إلى جهه أخرى تحصل تلک الدیون، وأصبحت الشرکات نفسها أکثر انخراطا فی الأسواق المالیه.
تصف عالمه الاقتصاد الأمریکیه غریتا کریبنر هذا التحول باعتباره نمطا اقتصادیا یصبح فیه تحقیق الأرباح معتمدا على القنوات المالیه، لا على إنتاج السلع والتجاره وحدهما. فالشرکه التی تنتج سلعا بملیون دولار، یمکنها بالتوازی عبر استثمار أموالها فی أسواق المال وشراء الدیون الحکومیه أن تحقق مکاسب أکبر من ذلک. وبذلک ظهرت "الأموله"، أی توسع نشاط وعوائد القطاع المالی فی مقابل النشاط الصناعی والخدمی التقلیدی.
ومنذ الثمانینیات والتسعینیات، أخذ التمویل یتحرک کذلک فی اتجاه الدخل المنزلی والحیاه الفردیه. فقد اتسع الرهن العقاری، وظهرت بطاقات الائتمان والقروض الطلابیه، وتمویل السیارات، حتى جاءت أخیرا منصات "اشترِ الآن وادفع لاحقا" (Buy Now Pay Later). لم تعد الأسواق المالیه تکتفی بتنظیم العلاقه بین المستثمرین والشرکات، بل بدأت تنظم علاقه الفرد بمسکنه وتعلیمه واستهلاکه.
"لم تعد الأسواق المالیه تکتفی بتنظیم العلاقه بین المستثمرین والشرکات، بل بدأت تنظم علاقه الفرد بمسکنه وتعلیمه واستهلاکه"
یرصد عالم الاقتصاد کوستاس لابافیتساس هذا التحول حیث یرى أن دخل العامل نفسه أصبح مجالا للربح المالی، حیث یتحول جزء من أجر الموظف إلى فائده على قرض السکن، وقسط السیاره، وبطاقه الائتمان، والتأمین ورسوم الخدمات المالیه، فقد انتقلت الخدمات المالیه من المصنع إلى المنزل. وبذلک ظهر اقتصاد "الفایر" (FIRE) ویعنی: (القطاع المالی Finance، التأمین Insurance، العقارات Real Estate) کما یسمیه عالم الاقتصاد الأمریکی مایکل هدسون، حیث یتمرکز النشاط الاقتصادی حول القطاع العقاری والأنشطه المالیه، ویصف هدسون ذلک بأنه نمط حدیث من الربا الکلاسیکی.
مصر وظهور البیع بالأجل
تمثل التجربه المصریه خلال العقد الأخیر نموذجا خاصا لهذا التحول. ظهر التقسیط قبل فتره طویله من شرکات التمویل الاستهلاکی المتخصصه، حین عرضت المتاجر ثلاجات وأثاثا وسلعا معمره مقابل مقدم وأقساط شهریه، مع تقدیم الزبون ضمانا أو إثبات دخل، وأحیانا باکتفاء التاجر بالمعرفه الشخصیه بالمشتری مع توقیع إیصال أمانه. وقد تضمن مسح الدخل والإنفاق المصری لعام 1999/2000 بالفعل بنودا للفوائد المدفوعه على قروض شراء السلع الاستهلاکیه والمعمره والأقساط المدفوعه مقابل سلع تم الحصول علیها فی أوقات سابقه، ما یؤکد أن الائتمان الاستهلاکی کان ظاهره اجتماعیه قائمه بالفعل.
لکن منذ أواخر التسعینیات، بدأت تظهر نسخه أکثر مؤسسیه من التقسیط، فقد تأسست سلسله متاجر أولمبیک عام 1997 التی أصبحت لاحقا بی تک، وکانت من رواد تجاره التجزئه المنظمه فی الأجهزه الکهربائیه والإلکترونیات، وارتبط توسعها بخدمه التقسیط المباشر التی عُرفت باسم "مینی کاش"، وکان نموذجا مبکرا للائتمان (الإقراض) خارج المصرف.
ثم خطا التمویل الاستهلاکی خطوه مختلفه جذریا عام 2001 مع تأسیس "کونتاکت" التی تخصصت فی تمویل شراء السیارات، وقدمت نفسها باعتبارها أول شرکه مستقله متخصصه فی التمویل الاستهلاکی فی مصر. وبذلک انفصل البیع عن التمویل، ففی حاله بی تک، کان التاجر نفسه هو من یقرض المشتری، أما مع ظهور "کونتاکت"، فقد أصبحت المعامله من ثلاثه أطراف رسمیا، بائع ومشتر ومقرض أو ممول.
ثم جاءت خطوه جدیده عام 2005، عندما دخلت کونتاکت عالم التوریق عبر شرکه ثروه. أصدرت کونتاکت/ثروه ما تصفه المجموعه بأنه أول إصدار من نوعه فی السوق المصریه، وهو ورقه مالیه قوامها مئات القروض. لنفترض مثلا أن کونتاکت لدیها حزمه من القروض بقیمه ملیون جنیه، ولدیها فوائد مستحقه على هذه القروض بقیمه نصف ملیون جنیه، فیمکنها ألا تنتظر السداد، وإنما أن تقوم بتحویل هذه المستحقات إلى ورقه مالیه بقیمه ملیون وربع الملیون جنیه بحیث تتنازل عن جزء من أرباحها مقابل السیوله النقدیه، ویکسب المشتری فرق الفائده على الأجل مقابل تحمل المخاطر وتکلفه التحصیل وأجل السداد). جعلت هذه الخطوه من الدَّین الاستهلاکی جزءا حقیقیا من عملیه الأموله، أی صناعه أصول مالیه قابله للتداول، وتحقیق أرباح من العملیه المالیه نفسها بمعزل عن الاحتکاک المباشر بالنشاط التجاری أو الإنتاجی.
دخلت کونتاکت عالم التوریق عبر شرکه ثروه للأوراق المالیه (موقع الشرکه) ثم جاءت البنیه المعلوماتیه اللازمه لتوسیع الائتمان عندما تأسست شرکه آی سکور (I-Score) عام 2005، وبدأت العمل الفعلی عام 2008. فقبل وجود مکتب استعلام ائتمانی یمتلک معلومات عن کل عمیل وتاریخه فی الاقتراض وسداد القروض، کان الممول یعرف عن العمیل معلومات محدوده ویعتمد بشده على الراتب والضامن والمستندات. أما آی سکور، فبدأت تجمع تاریخ کل عمیل فی القروض والسداد والتعثر من البنوک، ثم من جهات مالیه أخرى، بحیث أصبح لکل عمیل ذاکره ائتمانیه یمکن للممول الرجوع إلیها. وقد تأسست الشرکه بمساهمه 25 بنکا بجانب الصندوق الاجتماعی للتنمیه، ثم اتسعت قاعده بیاناتها إلى ملایین العملاء.
ومع توسیع التمویل الاستهلاکی، صدر قانون حمایه المستهلک رقم 67 لعام 2006 لتنظیم البیع بالتقسیط، وأوجب الإفصاح عن السعر النقدی والسعر الإجمالی وعدد الأقساط وقیمتها والمقدم. ثم شدد قانون حمایه المستهلک رقم 181 لعام 2018 هذه المتطلبات، فأصبح من الضروری بیان العائد السنوی ومجموع العائد المستحق وحقوق الطرفین والتزاماتهم عند الإخلال بالعقد.
صعود التمویل غیر المصرفی
فی عام 2014، صدر قانون تنظیم التمویل متناهی الصغر رقم 141. والتمویل متناهی الصغر لیس تمویلا استهلاکیا قانونا، فهو یمول النشاط الاقتصادی الصغیر، لا شراء السلع الشخصیه. لکن أهمیته أنه أدخل ملایین الأشخاص والمشروعات الصغیره تدریجیا تحت رقابه هیئه الرقابه المالیه، ورسخ فکره أن الائتمان للأفراد وصغار المتعاملین یمکن أن تقدمه مؤسسات غیر مصرفیه متخصصه ومنظمه، تعرف بـ"المؤسسات المالیه غیر البنکیه" (NBFIs).
تزامن ذلک مع التوسع الهائل فی تطبیق "الشمول المالی". فوفق بیانات البنک الدولی، کان 15% فقط من المصریین البالغین هم من یمتلکون حسابا بنکیا فی عام 2014، ثم وصل الرقم إلى نحو 35% فی عام 2017. وتستخدم بیانات البنک المرکزی المصری تعریفا أوسع للحسابات النشطه، فتُظهر ارتفاع الشمول المالی من 27.4% فی عام 2016 إلى 74.8% فی نهایه عام 2024، ثم 79% فی منتصف عام 2026.
یعنی کل حساب مصرفی أو محفظه هاتف أو بطاقه مدفوعه مقدما أن شخصا أصبح لدیه عنوان مالی قابل للتحویل والتحصیل والتوثیق. وهذا یسهّل لاحقا إقراضه وتحصیل أقساطه. وهکذا کان التحول الرقمی فی المدفوعات شرطا أساسیا لازدهار التمویل الاستهلاکی. وسمحت المحافظ الإلکترونیه بتحویل الأموال عبر الهاتف، ومع نهایه عام 2024 تجاوز عدد المحافظ فی مصر50 ملیون محفظه بحسب جهاز تنظیم الاتصالات.
"یعنی کل حساب مصرفی أو محفظه هاتف أو بطاقه مدفوعه مقدما أن شخصا أصبح لدیه عنوان مالی قابل للتحویل والتحصیل والتوثیق"
على الأرجح بدأ تشکل سوق التمویل الاستهلاکی کما نعرفه الیوم عام 2015. ففی هذه السنه، أطلقت مجموعه إی إف جی هیرمیس (EFG Hermes)، أبرز مجموعه مالیه مصریه غیر مصرفیه، منصه للتأجیر التمویلی. فعوضا عن الإقراض المباشر بفائده، تشتری الشرکه أصلا ما، ولیکن ماکینه، لصالح شرکه أخرى، ثم تحصل على إیجار من الشرکه الأخرى لهذا الأصل، بجانب التزام الشرکه الأخرى بشراء هذا الأصل بالتقسیط من الشرکه المؤجره.
وفی العام التالی، اشترت هیرمیس شرکه تنمیه للتمویل متناهی الصغر، بحیث لم یعد عملاء هیرمیس هم فقط کبار رجال الأعمال والمستثمرین، وإنما أیضا صغار التجار فی الأقالیم. وفی عام 2017، ظهرت فالیو کمنصه للتمویل الاستهلاکی. فلم یعد من الضروری أن تکون صاحب مشروع کی تحصل على قرض، بل یمکنک أن تحصل على قرض وأنت فی کارفور مثلا لأنک ترید أن تشتری شاشه لمنزلک.
قدمت فالیو نموذجا مختلفا عن کونتاکت. فقد کانت کونتاکت تمول أساسا شراء سیارات مرتفعه القیمه تحتاج إلى ملف ائتمانی وإجراءات واضحه. أما النموذج الرقمی الجدید الذی قدمته فالیو فکان یحاول وضع حد ائتمانی دائم فی ید العمیل یستطیع استخدامه لدى عدد کبیر من التجار لشراء سلع بسیطه.
جاء تحریر سعر الصرف فی نوفمبر/تشرین الثانی عام 2016 لیضیف عاملا اقتصادیا مهما. فقد ارتفع التضخم بقوه بعده، ووصل متوسط تضخم أسعار المستهلکین إلى قرابه 29.5% فی عام 2017 بحسب بیانات البنک الدولی. کما تشیر دراسه للبنک إلى أن الأجور الحقیقیه تراجعت بنحو 10% خلال الأشهر السته التالیه للتحریر، ثم وصل التراجع إلى نحو 20% بعد خمسه عشر شهرا. وهنا ظهرت وظیفه اجتماعیه جدیده للتمویل تمثلت فی تمکین المستهلک من توزیع صدمه ارتفاع الأسعار على الزمن. فبدلا من أن تدفع الأسره 20 ألف جنیه مثلا الآن لثلاجه، تحتفظ بجزء من السیوله وتوزع الثمن على 12 أو 24 شهرا. صحیح أن السعر النهائی یصیر أعلى، لکنها تشتری الزمن والسیوله.
"ظهرت وظیفه اجتماعیه جدیده للتمویل تمثلت فی تمکین المستهلک من توزیع صدمه ارتفاع الأسعار على الزمن"
وفی عام 2018، جاء قانون حمایه المستهلک الجدید لیتعامل مع واقع أصبح فیه التقسیط أکثر حضورا، فأوجب الإفصاح بوضوح عن السعر النقدی والسعر الإجمالی والعائد والأقساط. ثم صدر القانون رقم 18 لعام 2020 لتنظیم نشاط التمویل الاستهلاکی، وهذه ربما أهم لحظه مؤسسیه فی تاریخ القطاع.
عرّف القانون التمویل الاستهلاکی بأنه النشاط الذی یوفر التمویل لشراء السلع والخدمات لأغراض استهلاکیه بصوره معتاده. وأدخل تحت هذا التعریف التمویل عبر بطاقات المدفوعات التجاریه وغیرها من الوسائل المعتمده، وحدد أن التمویل الذی یدخل فی نطاق القانون لا تقل فتره سداده عن سته أشهر وفق الحد الذی تحدده الهیئه. کما استبعد صراحه التمویل الذی تقدمه البنوک، لأنه یظل خاضعا للبنک المرکزی.
وقد میّز القانون بین فئتین من المؤسسات، الأولى هی شرکات التمویل الاستهلاکی التی یکون التمویل هو نشاطها. والثانیه مقدمو التمویل الاستهلاکی، أی المنتجون أو الموزعون الذین یبیعون منتجاتهم بالتقسیط بأنفسهم، وإذا تجاوز حجم التمویل السنوی لدیهم الحد القانونی، الذی تحدد بـ 25 ملیون جنیه (نحو 1.6 ملیون دولار وقتها)، یدخلون تحت الرقابه المالیه. وکانت کونتاکت أول شرکه تحصل على ترخیص وفق القانون الجدید، وذلک فی أبریل/نیسان عام 2020.
من التأجیر التمویلی إلى التمویل الاستهلاکی، تطور السوق المصری لیتیح التمویل للأفراد والمشروعات بمختلف أحجامها (حسابات الشرکات فی فیسبوک) ومن الناحیه التاریخیه کان لهذا التنظیم أثر مزدوج. فمن جهه وضع قواعد لحمایه العملاء والرقابه على المخاطر. ومن جهه أخرى منح القطاع شرعیه مؤسسیه جذبت رؤوس أموال وشرکات جدیده. فبعدما صدر قانون واضح ورخصه واضحه، أصبح من الممکن أن تقدم البنوک تمویلات لشرکات التمویل الاستهلاکی، کما أصبح من الممکن طرح حصص منها للاستثمار وإصدار سندات وأوراق مالیه.
انفجار السوق فی مصر
بلغت التمویلات المنظمه عام 2020 نحو 8.4 ملیارات جنیه (نحو 509 ملایین دولار)، ثم تجاوزت 17 ملیار جنیه (نحو 1.1 ملیار دولار) فی عام 2021، أی أکثر من الضعف فی عام واحد. وفی عام 2022، وصلت إلى 29.8 ملیار جنیه (نحو 1.6 ملیار دولار). لا یمکن تفسیر ذلک باعتباره مجرد نمو فی الطلب على القروض الاستهلاکیه، بل تحول مؤسسی خلق سوقا واسعا للقروض، وجعل من الممکن رصد التعاملات فیه بشکل کامل. کما استفاد القطاع من تخفیض تکلفه الاستعلام الائتمانی ومن الإعفاء الضریبی. ففی عام 2021، أُعفیت خدمات التمویل الاستهلاکی من ضریبه القیمه المضافه، بما قرّب قیمه معاملاتها من قیمه معاملات الائتمان المصرفی.
لکن التغیر کان فی نوع السلعه المموله أیضا. لم تعد السیاره والعقار وحدهما مرکز الصناعه. الأجهزه الکهربائیه والإلکترونیات، والأثاث، والهواتف، والملابس، والتعلیم، والخدمات الطبیه، والاشتراکات الریاضیه وغیرها دخلت تدریجیا فی شبکات التمویل. وتحول التمویل عن تمویل الأصول والمشروعات إلى تمویل الاستهلاک.
"الأجهزه الکهربائیه والإلکترونیات، والأثاث، والهواتف، والملابس، والتعلیم، والخدمات الطبیه، والاشتراکات الریاضیه وغیرها دخلت تدریجیا فی شبکات التمویل"
ثم دفعت الأزمه الاقتصادیه التی مرّت بها مصر بعد عام 2022 على خلفیه الحرب الروسیه الأوکرانیه والتشدید النقدی الأمریکی فی هذا الاتجاه بقوه أکبر. تعرض الجنیه لجولات متتالیه من التخفیض، وارتفع التضخم الحضری حتى بلغ ذروه تاریخیه تقارب 38% قبل أن یتراجع لاحقا. ویشیر صندوق النقد الدولی إلى الأثر الکبیر لهذه الموجه فی القوه الشرائیه للأسر المصریه.
ففی تقریر لرویترز فی فبرایر/شباط عام 2023، وصف مستهلکون مصریون کیف بدأوا یستخدمون التقسیط لیس فقط لشراء التلفزیون أو الهاتف، بل أیضا الملابس وغیرها من السلع، لکی یستطیعوا توزیع احتیاجات الأسره على عده أشهر فی ظل ارتفاع الأسعار. وتحول الائتمان من أداه لشراء ثروه استهلاکیه طویله العمر إلى أداه لإداره التدفقات النقدیه المنزلیه، وبذلک اکتملت أموله الدخل، أی تحویل الأجر نفسه ولیس فقط طاقه العمل إلى مجال للاستثمار المالی.
أما التحول التالی فتمثل فی الانتقال من مجرد شرکه مالیه تستخدم تطبیقا إلى إقراض رقمی کامل. صدر القانون رقم 5 لسنه 2022 لتنظیم وتنمیه استخدام التکنولوجیا المالیه فی الأنشطه المالیه غیر المصرفیه. ثم أصدرت هیئه الرقابه المالیه سلسله قرارات فی 2023 تخص البنیه التکنولوجیه والهویه الرقمیه والعقود الرقمیه والسجلات الإلکترونیه. وأصبح من السهل على العمیل الرقمی الوصول إلى القروض، ومن السهل على الشرکه/التطبیق التحقق من بیاناته، وتقییمه، وإرسال العقد إلیه، وتحصیل القسط إلکترونیا. وبذلک انخفضت تکلفه منح قرض صغیر بصوره کبیره. وهکذا ارتبط التمویل الاستهلاکی بتطور التکنولوجیا المالیه (FinTech) ارتباطا عضویا.
أحدثت التکنولوجیا المالیه النقله الموعوده، فبلغت قیمه التمویل الاستهلاکی المنظمه نحو 47 ملیار جنیه (نحو 1.5 ملیار دولار) فی عام 2023، ثم اقتربت من 100 ملیار جنیه (نحو ملیاری دولار) فی عام 2025 وفق التقریر السنوی لهیئه الرقابه المالیه. وبذلک ارتفع النشاط من نحو 8 ملیارات جنیه (نحو 509 ملایین دولار) فی عام 2020 إلى أکثر من 96 ملیار جنیه (نحو ملیاری دولار) بعد خمس سنوات فقط، أی أنه تضاعف اسمیا نحو اثنتی عشره مره (إذا تغاضینا عن تراجع قیمه العمله).
یعکس جزء کبیر من هذا النمو التضخم وارتفاع أسعار السلع، لکنه یعکس أیضا تحولات مؤسسیه قانونیه واجتماعیه عائلیه. فقد ارتفع أیضا عدد المتعاملین بقوه. وفی النصف الأول من عام 2026 وحده، بلغت التمویلات الممنوحه نحو 71.8 ملیار جنیه (نحو 1.4 ملیار دولار) لنحو 8.47 ملایین عمیل/عملیه تمویل، وفق البیانات المنقوله عن هیئه الرقابه المالیه.
أحدثت التکنولوجیا المالیه نقله کبیره فی انتشار شرکات التمویل الاستهلاکی فی مصر (مولده بالذکاء الاصطناعی – الجزیره) وللمقارنه الاجتماعیه، ارتفع الشمول المالی الرسمی نفسه من 17.1 ملیون شخص فی عام 2016 إلى 52 ملیونا فی نهایه عام 2024، وفق بیانات البنک المرکزی، أی أن السوق المحتمله التی تستطیع شرکات التمویل الوصول إلیها تضاعفت مرات عده فی أقل من عقد.
عالم جدید قلِق
یمکننا إذن تمییز ثلاثه أجیال من الشرکات. الجیل الأول هو التاجر الممول، وأبرز نموذج تاریخی له هو شرکه بی تک لتجاره التجزئه التی استخدمت التقسیط لزیاده المبیعات وبناء ولاء العمیل. أما الجیل الثانی فتمثل فی شرکات التمویل المتخصصه، وأبرز نموذج مبکر لها شرکه کونتاکت التی مثلت رأس مال متخصص فی سوق السیارات، یجمع محفظه دیون، ثم یمول نفسه من البنوک وأسواق السندات والتوریق.
وأخیرا الجیل الثالث المتمثل فی تطبیقات التکنولوجیا المالیه مثل فالیو وغیره من التطبیقات، التی لا تمول سلعه واحده، وإنما تقدم شبکه ائتمان دائمه تصل العمیل بآلاف المتاجر. وقد بلغ عدد عملاء فالیو بحلول عام 2026 أکثر من ملیون عمیل نشط وفق بیاناتها. کما أصبحت فالیو فی عام 2025 أول شرکه تکنولوجیا مالیه (FinTech) متخصصه فی التمویل الاستهلاکی تُدرج فی البورصه المصریه.
وتوسع السوق لاحقا لیضم أسماء مثل حالا وشهری وأمان، کما دخلت البنوک نفسها السوق من خلال شرکات تابعه لها مباشره، أو شراکات، وهو ما أسهم فی إذابه الحدود بین المصرفی وغیر المصرفی رغم استمرار الفصل الرقابی والقانونی.
"یمکننا رصد عوامل عدیده أسهمت فی هذا التحول"
ویمکننا رصد عوامل عدیده أسهمت فی هذا التحول، على رأسها ارتفاع أسعار السلع أسرع من قدره کثیر من الأسر على توفیر ثمنها نقدا خاصه بعد موجتی التضخم فی عام 2016 وبعد عام 2022. کما ساعدت البنیه التحتیه الرقمیه من هواتف ذکیه ومحافظ وتجاره إلکترونیه على جعل عملیه منح التمویل وتحصیله أقل تکلفه. وارتبط بذلک توسع الشمول المالی وحصول کثیر من الأفراد على حسابات بنکیه وسجلات ائتمانیه، وتحسن البنیه المعلوماتیه للائتمان عبر آی سکور.
ولکن بعد سنوات من تشجیع الشمول المالی والتکنولوجیا المالیه، بدأت هیئه الرقابه المالیه تبدی قلقا من أن یکون التوسع الائتمانی سریعا أکثر من اللازم. ففی عام 2023، رفعت الهیئه الحد الأدنى لرأس مال شرکات التمویل الاستهلاکی إلى 75 ملیون جنیه (نحو 2.4 ملیون دولار)، فی خطوه تهدف إلى تقویه الملاءه ودفع السوق نحو شرکات أکبر وأکثر قدره على تحمل المخاطر. وفی أکتوبر/تشرین الأول عام 2024 علقت الهیئه لمده عام منح تراخیص جدیده للتمویل الاستهلاکی التقلیدی والتمویل متناهی الصغر، مع استثناء بعض مسارات التکنولوجیا المالیه، بعد دخول عدد کبیر من الشرکات فی فتره قصیره. وذکرت بیانات منشوره أن 15 شرکه تمویل استهلاکی حصلت على تراخیص خلال العامین السابقین.
ثم فی عام 2026، أصبحت الهیئه أکثر تحفظا تجاه تراخیص التمویل الاستهلاکی الرقمیه الجدیده کذلک. وتشیر إفصاحات الهیئه إلى صدور قرار فی فبرایر/شباط عام 2026 بوقف استقبال بعض طلبات التأسیس والموافقات الجدیده للتمویل الاستهلاکی باستخدام التکنولوجیا المالیه.
واللافت أن الهیئه أصدرت فی سبتمبر/أیلول أول دلیل شامل موحد لقواعد النشاط، یجمع قواعد التأسیس والترخیص والحوکمه وإداره المخاطر والإفصاح والتسویق والتحول الرقمی وحمایه العملاء.
تمکین أم استغلال؟
لا ینبغی النظر إلى التمویل الاستهلاکی بوصفه مجرد استغلال من خلال الدیون ببساطه، کما لا یمکن التسلیم بالدعایه التی تعتبره تمکینا للمستهلک. فلا شک أن الأسر قد استفادت من تحسن قدرتها على اقتناء احتیاجات ضروریه عاجله لم یکن بإمکانها الحصول علیها إلا من خلال هذا التمویل، ولکن تراکم الدیون الاستهلاکیه یمثل مصادره للثروه الشخصیه والدخل المستقبلی للشخص، کما أنه یضاعف الضغوط الاجتماعیه والاقتصادیه على الشخص بقدر ما یقدم من الفرص.
کما أن لهذا النمط من التمویل انعکاساته "الطبقیه". فقد کان الائتمان المصرفی التقلیدی یمیل إلى الموظف الرسمی صاحب الراتب القابل للتحویل إلى البنک. لذلک کان جزء واسع من المجتمع مستبعدا من الائتمان الرسمی. أما شرکات التمویل غیر المصرفی فتستطیع أن تتحمل شرائح أخرى بفضل نماذج تقییم مختلفه، وشبکات تجار ضخمه، وبیانات رقمیه، ومدد أقصر، وأسعار تمویل أعلى. وهکذا حدث نوع من "دیمقراطیه الائتمان"، أی قدره فئات أوسع على الاقتراض.
لکن دیمقراطیه الوصول لا تعنی دیمقراطیه التکلفه. فغالبا ما یکون العمیل الأقل دخلا والأکثر خطوره هو الذی یدفع تکلفه تمویل أعلى. فالأشخاص الأکثر احتیاجا إلى تقسیط السلعه هم الأشخاص الذین یدفعون أعلى تکلفه مقابل تحویل السعر إلى أقساط.
المصدر: الجزیره