وکاله آریا للأنباء - متداول یجلس أمام شاشات فی بورصه فرانکفورت بألمانیا (غیتی)
یزید ارتفاع عوائد السندات العالمیه الشکوک حول انتعاش سوق الأسهم الأوروبیه، ویخشى المستثمرون من أن تُؤدی المخاطر المالیه والتضخمیه إلى زعزعه استقرار الاقتصاد الذی کان یتمتع بمرونه حتى الآن.
وارتفع مؤشر "ستوکس أوروبا 600" بنسبه 8% منذ بدایه العام، مقابل 13% لمؤشر "ستاندرد آند بورز 500" الأمریکی، وتقول بلومبیرغ إن حساسیه المؤشر الأوروبی لتحرکات معدل مبادله الیورو لأجل 10 سنوات تضاعفت نحو 3 مرات هذا العام مقارنه بالسنوات الخمس السابقه، بعد استبعاد التحرکات الأسبوعیه الاستثنائیه.
قصص مقترحه
list of 2 items list 1 of 2 أسعار الغاز الأوروبی ترتفع ترقبا لمسار حرب إیران list 2 of 2 لماذا تتزاید النزاعات المالیه بین الأشقاء فی بریطانیا؟ end of list وقد یدفع ارتفاع عوائد السندات المستثمرین إلى هذه الأداه ذات الدخل الثابت بدلا من الأسهم، ویخفض تقییمهم لأرباح الشرکات المستقبلیه، لکن هذا الارتفاع :
إذا جاء مع نمو اقتصادی قوی، قد تعوض زیاده الأرباح أثره. أما إذا نتج عن التضخم ، فقد یضغط ارتفاع کلفه الاقتراض على الشرکات والمستهلکین.
حرکه مؤشر داکس الألمانی فی بورصه فرانکفورت (رویترز) ارتفاع النمو والتضخم
أظهرت البیانات الرسمیه الأوروبیه من یوروستات نمو اقتصاد منطقه الیورو بنسبه 0.6% فی الربع الثانی مقارنه بالربع السابق، فی حین ارتفع مؤشر مدیری المشتریات المرکب الأولی إلى 53.1 نقطه فی سبتمبر/أیلول، من 52 نقطه فی أغسطس/آب، وتشیر قراءه أعلى من 50 إلى اتساع النشاط.
فی المقابل، بلغ التضخم السنوی فی منطقه الیورو 3.2% خلال أغسطس/آب، ارتفاعا من 2.9% فی یولیو/تموز، وفق یوروستات، وأسهمت الطاقه وحدها بمقدار 1.29 نقطه مئویه فی معدل التضخم، ما یوضح أثر اضطراب أسواق الوقود بفعل حرب إیران على الأسعار الأوروبیه.
واستجابه لضغوط الأسعار، رفع البنک المرکزی الأوروبی الفائده 25 نقطه أساس هذا الشهر، لیصل سعر الفائده على الودائع إلى 2.5%، ویتوقع البنک أن یبلغ متوسط التضخم 3% فی 2026 و2.5% فی 2027، لکنه أکد أنه لم یلتزم بمسار مسبق للفائده، وأن قراراته المقبله ستعتمد على البیانات.
کلفه الدین والطاقه
تزید الضغوط مع الأوضاع المالیه العامه، ففی فرنسا، تتوقع المفوضیه الأوروبیه بقاء العجز عند 5.1% من الناتج المحلی هذا العام، وارتفاع الدین العام من 115.6% من الناتج فی 2025 إلى 118.1% فی 2026.
وتتوقع المفوضیه کذلک زیاده مدفوعات الفائده مع إصدار سندات جدیده بعوائد أعلى.
وقد یفید ارتفاع العوائد أسهم البنوک -حسب بلومبیرغ- عبر زیاده دخلها من الفوائد، بینما یمکن للشرکات المرتبطه بالنشاط الاقتصادی أن تستفید من تحسن النمو، لکن فی المقابل، تواجه شرکات التجزئه والسیارات والسلع الفاخره خطرا إذا استمر صعود الطاقه وأدى ذلک إلى أضعاف إنفاق الأسر.
وتظل الطاقه عاملا رئیسا قبل الشتاء، فقد حذرت وکاله الطاقه الدولیه من استمرار نقص إمدادات النفط المرتبط باضطرابات الشرق الأوسط ، بینما أقرت المفوضیه الأوروبیه بأن مخزونات الغاز أقل من مستویاتها التاریخیه، مع تأکیدها استقرار الإمدادات حالیا.
وتتوقف قدره الأسهم الأوروبیه على مواصله الصعود على مسار أرباح الشرکات، وتنقل بلومبیرغ عن مدیره المحافظ فی "بی إن بی باریبا" صوفی هوینه قولها إن مرونه الأرباح ساعدت الأسهم حتى الآن على تحمل ارتفاع العوائد، لکن بدء المحللین فی خفض توقعاتهم قد یغیر اتجاه السوق.
المصدر: الجزیره + بلومبیرغ