وکاله آریا للأنباء - ارتفاع أسعار النفط یثیر حاله من القلق فی البورصات العالمیه (الفرنسیه)
ارتفع العائد على سندات الخزانه الأمریکیه إلى أعلى مستویاته منذ عام 2007 ، قبل الأزمه المالیه العالمیه، فیما بلغ سعر النفط من خام برنت 108 دولارات للبرمیل فی تعاملات الاثنین مع تراجع الآمال فی التوصل إلى اتفاق بین طهران وواشنطن لإعاده فتح مضیق هرمز .
وواصل خام برنت صعوده للیوم الثانی على التوالی، ویتداول حالیا عند 107.2 دولارا للبرمیل بزیاده 1.84% عن إغلاق أمس الاثنین.
قصص مقترحه
list of 4 items list 1 of 4 الفدرالی الأمریکی یرفع الفائده والاقتصادات العربیه تحصی الکلفه list 2 of 4 النفط یصعد 3% والذهب یتراجع وسط مخاوف التضخم list 3 of 4 حرب إیران تعقد حسابات مستثمری الأسهم الأوروبیه list 4 of 4 بعد رفع الفدرالی الفائده.. هل تغرق أمریکا فی دوامه الدیون؟ end of list وذکرت صحیفه فایننشال تایمز أن ضغوط البیع على سندات الخزانه الأمریکیه أدت إلى ارتفاع عوائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 0.05 نقطه مئویه لتصل إلى 5.23%. وتجاوز عائد سندات الخزانه الأمریکیه لأجل 20 سنه، الاثنین، مستوى 5.5%، مقتربا من مستویات کان قد سجلها فی 2004. وفی بریطانیا ارتفع العائد على سندات الخزانه لأجل 10 سنوات لیصل إلى 5.42%، وهو قریب من أعلى مستوى له فی عام 2008, بدوره ارتفع العائد على السندات الألمانیه لأعلى مستوى منذ 2009، لیصل إلى 3.65%. فی الیابان، ارتفعت عوائد السندات الحکومیه لأجل عامین لتصل إلى 1.98%. ویُذکر أن السندات الحکومیه الیابانیه لأجل عامین لم تتجاوز حاجز الـ 2% فی تعاملاتها منذ عام 1995. وأفادت وکاله بلومبیرغ أن أسواق السندات حول العالم تشهد عملیات بیع واسعه النطاق، إذ یهدد ارتفاع أسعار الطاقه بزیاده التضخم، وهو ما یضغط على السندات عبر عده مسارات منها:
التوقعات برفع سعر الفائده على السندات التی تستخدمها الحکومات لتمویل دیونها. زیاده النفقات الحکومیه، والحاجه إلى مزید من القروض لتغطیتها. وتؤدی عملیات بیع السندات على نطاق واسع إلى تراجع أسعار تداولها فی البورصات العالمیه، وبالتالی ارتفاع الفائده علیها، إذ أن العلاقه عکسیه بین سعر السند والفائده علیه.
وعلى سبیل المثال إذا کان سعر السند 100 دولار والفائده علیه تبلغ 5%، أی خمسه دولارات، وهی فائده ثابته، فإنه إذا انخفض سعر تداول السند فی البورصات إلى 90 دولارا، والفائده علیه بقیت 5 دولارات، فهذا یعنی أن نسبه الفائده سترتفع فعلیا إلى 5.6% تقریبا.
تراجع الأمال بعوده الملاحه بمضیق هرمز إلى مستواها قبل الحرب (رویترز) احتمال متزاید لرفع الفائده الأمریکیه
ویؤدی ارتفاع أسعار النفط إلى زیاده تکلفه الإنتاج والنقل فی مختلف قطاعات الاقتصاد، وبالتالی ارتفاع المستوى العام للأسعار، والتضخم، مما یزید من التوقعات برفع سعر الفائده من قبل الاحتیاطی الفدرالی الأمریکی ( البنک المرکزی ) وبنک إنجلترا وغیرهما من البنوک المرکزیه الرئیسیه حول العالم.
وکان مجلس الاحتیاطی الفدرالی برئاسه کیفین وارش قد رفع سعر الفائده خلال اجتماعه الأخیر فی شهر سبتمبر/أیلول الجاری بمقدار ربع نقطه، لتصبح ما بین 3.75% إلى 4%، وذلک للمره الأولى منذ عام 2023، بهدف السیطره على التضخم.
وتصاعدت التوقعات فی الأسواق بتوجه الاحتیاطی الفدرالی لرفع سعر الفائده بشکل أکبر فی الأشهر القادمه، حیث ینتظر رفعها ثلاث مرات بنهایه العام المقبل 2027، وفق لوکاله بلومبیرغ.
وأشارت صحیفه فایننشال تایمز إلى احتمال رفع سعر الفائده الأمریکیه مرتین، کل منهما بمقدار ربع نقطه، قبل نهایه شهر ینایر/کانون الثانی المقبل.
وکان وارش أوضح فی خطاب له خلال شهر سبتمبر/أیلول الجاری أن مستوى التضخم لا یزال أعلى من المستوى المستهدف للاحتیاطی الفدرالی، وهو 2%، فیما أشار إلى أن سوق العمل الأمریکی یتمتع بحاله جیده. ویسعى الاحتیاطی الفدرالی إلى تحقیق هدفین، وهما السیطره على الأسعار، وزیاده التوظیف لأعلى مستوى ممکن.
مجلس الاحتیاطی الفدرالی برئاسه وارش رفع الفائده فی آخر اجتماع له (رویترز) من جهتها أشارت بلومبیرغ إلى أن التوقعات بتبنی سیاسه نقدیه أکثر تشدداً أدت إلى ارتفاع حاد فی أسعار الفائده قصیره الأجل، مما قلص الفارق فی العائد الذی یطلبه المستثمرون للاحتفاظ بسندات الخزانه لأجل 10 سنوات مقارنه بتلک التی تستحق بعد عامین لیصل إلى 17 نقطه أساس فقط الأسبوع الماضی، وهو أضیق فارق یتم تسجیله منذ أوائل عام 2025.
موقف مختلف من ترمب وبیسنت
وأوضح رئیس أبحاث الدخل فی بنک "ویستباک"، دامیان ماکولو، لبلومبیرغ أن "الرسائل المتشدده المستمره من الاحتیاطی الفیدرالی، علاوه على بقاء أسعار النفط فوق مستوى 100 دولار" عوامل محوریه فی التأثیر على سوق السندات.
وذکرت بلومبیرغ أن وزیر الخزانه الأمریکی سکوت بیسنت طالب الاحتیاطی الفدرالی بأن یتعامل "بعقل منفتح" بشأن سعر الفائده، إذ یرى بیسنت أن زیاده الإنتاجیه بسبب تطبیقات الذکاء الاصطناعی وتخفیف القیود التنظیمیه على قطاعات مختلفه سیساعدان فی کبح جماح التضخم فی الولایات المتحده ، وبالتالی قد لا تکون هناک حاجه لرفع سعر الفائده.
وطالب الرئیس الأمریکی دونالد ترمب مرارا بتخفیض سعر الفائده الأمریکیه إلى أقل مستوى ممکن، إذ إن رفع الفائده یزید من تکلفه القروض العقاریه والشخصیه للأمریکیین، فی الوقت الذی یعانون فیه أصلا من ارتفاع أسعار الدیزل وبنزین السیارات، مما یزید ضغوط تکلفه المعیشه علیهم، وهو ما لا یریده ترمب و الحزب الجمهوری قبل انتخابات التجدید النصفی للکونغرس فی نوفمبر/تشرین الثانی المقبل.
بیسنت یرى أن زیاده الإنتاجیه قد تساعد فی کبح جماح التضخم (رویترز) زیاده نفقات الحکومات
یؤدی ارتفاع مستوى التضخم المدفوع بزیاده تکلفه الطاقه إلى تصاعد نفقات الحکومات خاصه فی قطاعات التعلیم والصحه والدفاع، علاوه على تمویل برامج المساعدات الإجتماعیه لمساعده الأسر على مواجهه زیاده تکلفه المعیشه.
وأمام ارتفاع النفقات العامه مع زیاده التضخم، تزداد حاجه الحکومات إلى المزید من القروض لتمویلها.
ویخشى المتداولون فی الأسواق من الارتفاع المستمر فی دیون مجموعه من الاقتصادات الکبیره، وعلى رأسها الولایات المتحده التی تجاوز حجم الدین العام فیها حوالی 40 تریلیون دولار وفق لبیانات وزاره الخزانه الأمریکیه . وحیال هذا الوضع یطالب المتداولون بعائد أکبر مقابل زیاده مخاطر السندات.
وتمثل الدیون العامه مشکله کبیره فی اقتصادات أوروبا الرئیسیه، ومنها فرنسا، حیث ارتفع دین البلاد بأکثر من تریلیون یورو (1.14 تریلیون دولار) منذ تولی الرئیس إیمانویل ماکرون الرئاسه عام 2017، وفق وکاله رویترز، حین کان یعادل نحو 98% من الناتج المحلی الإجمالی .
وتشیر توقعات رسمیه إلى ارتفاع هذه النسبه من 118% من الناتج المحلی الإجمالی إلى أکثر من 130% بحلول عام 2030.
ارتفع الدین الفرنسی بأکثر من تریلیون یورو منذ تولی إیمانویل ماکرون الرئاسه عام 2017 (الفرنسیه) وفی بریطانیا یواجه رئیس الوزراء آندی بیرنهام خیارات صعبه وهو یستعد لتقدیم أول موازنه عامه منذ تولیه منصبه فی أکتوبر/تشرین الأول المقبل.
ویسعى بیرنهام إلى دعم الخدمات الإجتماعیه والصحیه فی البلاد لکنه یواجه ارتفاع قیمه الدین العام البریطانی إلى أکثر من 3 تریلیونات جنیه إسترلینی (نحو 4 تریلیونات دولار).
الحاجه لتمویل الذکاء الاصطناعی
وفی السیاق نقلت صحیفه فایننشال تایمز عن إیکاترینا بیغوس، کبیره استراتیجیی الأسواق فی شرکه "بی إن بی باریبا" لإداره الأصول، أن ضغوط البیع فی أسواق السندات العالمیه تعود جزئیا إلى زیاده إصدار السندات من قبل شرکات التکنولوجیا العملاقه التی تسعى لتمویل تطویر البنیه التحتیه للذکاء الاصطناعی، مما أدى إلى خلق حاله من "المنافسه على رأس المال" فی الأسواق العالمیه.
وتصاعدت المخاوف لدى المستثمرین من أن ارتفاع أسعار النفط والغاز، بعد اندلاع حرب إیران، سیزید من تکلفه تشغیل وصیانه مراکز البیانات العملاقه التی تمثل أحد أهم أشکال البنیه الأساسیه لقطاع الذکاء الاصطناعی.
وتستهلک مراکز البیانات الطاقه بشکل کبیر، نظرا لحاجتها لتشغیل خوادم الحاسبات اللازمه للذکاء الاصطناعی، علاوه على مساحات التخزین الهائله المطلوبه، وهو ما یعنی ارتفاع تکلفه هذه المراکز مع تصاعد تکلفه النفط والغاز، وبالتالی تراجع الأرباح المنتظره من شرکات التکنولوجیا.
وتشیر مجله إیکونومیست البریطانیه إلى أن کبرى شرکات التکنولوجیا الأمریکیه أنفقت العام الماضی 450 ملیار دولار على البنیه التحتیه، فی حین تم تخصیص جانب کبیر منها لتقنیات الذکاء الاصطناعی.
ومن المنتظر أن تنفق هذه الشرکات خلال العام الجاری 900 ملیار دولار على الرقائق ومراکز البیانات والطاقه وغیرها، مع توقعات بنفقات تصل إلى 1.4 تریلیون دولار فی عام 2027.
ولتوفیر کل هذه النفقات استدانت هذه الشرکات، وفق مجله الإیکونومیست ، نحو 400 ملیار دولار خلال العام الجاری 2026 لتمویل أنشطتها فی الذکاء الاصطناعی، الأمر الذی زاد من الضغوط على سوق السندات فی البورصات العالمیه.
المصدر: إیکونومیست + الجزیره + بلومبیرغ + فایننشال تایمز