خبرگزاری آریا - بازار سرمایه تهران پس از گذر از روزهای پرتلاطم و مواجهه با شوکهای متوالی، اکنون در نقطه عطفی قرار دارد که در آن تقابل میان «ترس از ریسکهای سیاسی» و «جذابیت ارزندگی سهام»، تعیینکننده جهت حرکت شاخص کل خواهد بود.
در حالی که بازگشت نقدینگی به نمادهای بزرگ و رشد ارزش دلاری بازار، سیگنالهایی از بازیابی اعتماد سرمایهگذاران را ارسال میکند، اما ابهام در متغیرهای کلان و تهدیدهای زیرساختی، همچنان سایهای از احتیاط بر فضای معاملات افکنده است. در این میان، این پرسش مطرح است که آیا صعود اخیر، آغاز یک روند بلندمدت است یا تنها یک اصلاح موقت پیش از شناسایی سود؟
پویان مظفری کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این پرسشها با اشاره به روند معاملات روزهای پایانی هفته گفت: یکی از مهمترین نشانههای تغییر فضای بازار، بازگشت پول به نمادهای بزرگ بود. در آخرین روز معاملاتی هفته، تعداد نمادهای مثبت به شکل محسوسی از نمادهای منفی بیشتر شد و این موضوع نشان داد که نگاه سرمایهگذاران نسبت به آینده بازار تغییر کرده است.
وی افزود: در معاملات چهارشنبه، حدود 75 درصد نمادهای بازار در محدوده مثبت معامله شدند و تنها بخش کوچکی از بازار با افت قیمت همراه بود. علاوه بر این، تشکیل صفهای خرید سنگین در نمادهای بزرگ و اثرگذار مانند فملی، بانک ملت، پالایشیها و برخی شرکتهای شاخصساز، نقش مهمی در رشد شاخص کل ایفا کرد.
به گفته این کارشناس بازار سرمایه، افزایش تقاضا در سهمهای بزرگ معمولاً نشانه ورود سرمایههای جدید به بازار است و زمانی که این روند ادامه پیدا کند، میتواند به تدریج سایر صنایع و شرکتهای کوچکتر را نیز با خود همراه کند.
مظفری همچنین به رشد ارزش دلاری بازار سرمایه اشاره کرد و گفت: ارزش دلاری بورس که در ابتدای مرداد تا محدوده کمتر از 90 میلیارد دلار کاهش یافته بود، اکنون دوباره به نزدیکی 100 میلیارد دلار رسیده است. این موضوع نشان میدهد بخشی از نگرانیهای سرمایهگذاران کاهش یافته و بازار در حال بازیابی جایگاه خود است.سه ریسک مهمی که آینده بورس را تعیین میکند.
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه بورس همچنان تحت تأثیر ریسکهای کلان قرار دارد، اظهار کرد: مهمترین ریسک بازار، احتمال تشدید دوباره تنشهای نظامی و سیاسی است. هرچند تجربه ماههای گذشته نشان داد سازمان بورس حتی در شرایط بحرانی نیز تلاش میکند از تعطیلی بازار جلوگیری کند، اما وقوع هرگونه تنش جدید میتواند بر رفتار معاملهگران اثرگذار باشد.
وی ادامه داد: دومین ریسک مهم، تهدیدهای زیرساختی است. بازار در ابتدای هفته واکنش بسیار شدیدی به این موضوع نشان داد و همین مسئله باعث افزایش عرضه در معاملات نخست شد.مظفری سومین عامل تعیینکننده را وضعیت حملونقل و تجارت دریایی عنوان کرد و گفت: اگر محدودیتهای دریایی و موانع تجاری کاهش پیدا کند، شرکتهای صادراتمحور شرایط بهتری خواهند داشت و این موضوع میتواند به رشد سودآوری آنها و در نهایت تقویت بورس منجر شود. اما اگر این ابهامها ادامه پیدا کند، طبیعی است که بخشی از سرمایهگذاران با احتیاط بیشتری عمل کنند.
پیشبینی بورس در هفته آینده، آغازی مثبت با احتمال افزایش عرضه در پایان هفته
مظفری درباره چشمانداز معاملات هفته آینده نیز گفت: با توجه به شرایط فعلی، انتظار میرود بازار هفته آینده را با روندی مثبت آغاز کند و در روزهای ابتدایی همچنان تقاضا در بسیاری از نمادهای بزرگ حفظ شود.
وی افزود: البته هرچه به روزهای پایانی هفته نزدیک شویم، احتمال افزایش عرضهها وجود دارد؛ زیرا بخشی از معاملهگران پس از رشد قیمتها اقدام به شناسایی سود خواهند کرد. از سوی دیگر، وجود یک روز تعطیل در هفته آینده نیز ممکن است رفتار محتاطانه برخی سرمایهگذاران را به دنبال داشته باشد.
این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: اگر اخبار سیاسی در مسیر کاهش تنشها حرکت کند و محدودیتهای تجاری نیز کاهش یابد، بورس میتواند یک موج صعودی دیگر را تجربه کند. اما در صورت باقی ماندن ابهامها، بازار احتمالاً وارد فاز نوسانی خواهد شد و رشد آن با سرعت کمتری ادامه پیدا میکند.
بورس در آستانه یک تصمیم بزرگ، صعود ادامهدار یا اصلاح موقت؟
بررسی معاملات هفته جاری نشان میدهد بورس تهران پس از عبور از شوکهای ابتدایی هفته، بار دیگر توانست اعتماد بخشی از سرمایهگذاران را جلب کند. رشد تقاضا در نمادهای بزرگ، افزایش ارزش معاملات و بهبود شاخص کل، مهمترین نشانههای بازگشت امید به بازار بودکارشناسان معتقدند مهمترین مزیت امروز بورس، ارزندگی سهام شرکتهای بزرگ نسبت به سایر بازارهای دارایی است. بسیاری از صنایع صادراتمحور، فلزی ، معدنی، پتروشیمی و بانکی همچنان از ظرفیت رشد سودآوری برخوردارند و در صورت ثبات شرایط اقتصادی، میتوانند بازدهی مناسبی برای سهامداران ایجاد کنند.از سوی دیگر، کاهش تدریجی ریسکهای سیاسی باعث شده بخشی از نقدینگی که در هفتههای گذشته در حاشیه بازار قرار داشت، دوباره به سمت بورس حرکت کند. این روند در صورتی ادامه خواهد یافت که فضای سیاسی کشور با شوک جدیدی مواجه نشود و سیاستگذاران نیز از تصمیمات ناگهانی که موجب افزایش نااطمینانی در بازار میشود، پرهیز کنند.با این حال، بورس همچنان بازاری خبرمحور است و کوچکترین تغییر در متغیرهای سیاسی، اقتصادی یا بینالمللی میتواند روند معاملات را تغییر دهد.