وکاله آریا للأنباء - البنک المرکزی المغربی (الجزیره)
أبقى بنک المغرب -الیوم الثلاثاء- سعر الفائده الرئیسی دون تغییر عند 2.25%، قائلا إن مسار التضخم المتوقع على المدى المتوسط والنشاط الاقتصادی غیر الزراعی یسمحان بالإبقاء على السیاسه النقدیه الحالیه، رغم استمرار مستوى مرتفع من عدم الیقین.
وأوضح البنک المرکزی -فی بیان عقب اجتماعه الفصلی الثالث لعام 2026- أنه سیواصل مراقبه التطورات الداخلیه والخارجیه عن کثب، وسیتخذ قراراته فی کل اجتماع استنادا إلى أحدث البیانات المتاحه.
قصص مقترحه
list of 2 items list 1 of 2 من معسکر مصر إلى قائمه المغرب.. وهیب العنتری یحسم وجهته الدولیه list 2 of 2 لهذه المثالب العشر یجب تعدیل المسار الانتخابی فی المغرب end of list ویظل سعر الفائده عند مستواه الحالی منذ مارس/آذار 2025، عندما خفضه البنک 25 نقطه أساس، ضمن دوره تیسیر نقدی بدأت فی یونیو/حزیران 2024، وشملت تخفیضات تراکمیه بلغت 75 نقطه أساس.
خفض توقع التضخم
خفض بنک المغرب توقعه لمعدل التضخم خلال العام الجاری إلى 0.7%، مقابل 1.5% فی توقعاته الصادره خلال یونیو/حزیران الماضی، کما قلص تقدیره لعام 2027 من 2.1% إلى 1.5%.
وقال البنک إن التضخم بلغ 0.3% فی المتوسط خلال الأشهر الثمانیه الأولى من عام 2026، مستفیدا من انخفاض أسعار بعض المواد الغذائیه، فی حین حدّ دعم النقل الطرقی وتثبیت أسعار غاز البوتان والکهرباء من انتقال ارتفاع أسعار الطاقه العالمیه إلى السوق المحلیه.
بنک المغرب (الجزیره) ویتوقع البنک أن یسجل التضخم الأساسی -الذی یستثنی السلع المتقلبه الأسعار- انکماشا نسبته 0.2% خلال عام 2026، قبل أن یرتفع إلى 2.2% فی عام 2027، مع تلاشی أثر انخفاض أسعار الأغذیه ولا سیما زیت الزیتون، واستمرار التضخم المستورد عند مستوى مرتفع نسبیا.
وتتفق هذه التقدیرات مع أحدث بیانات المندوبیه السامیه للتخطیط، التی أظهرت تراجع أسعار المستهلکین 0.3% على أساس سنوی خلال أغسطس/آب، نتیجه انخفاض أسعار المواد الغذائیه 3.9%، رغم ارتفاع أسعار المواد غیر الغذائیه 2.5%.
وعلى أساس شهری، ارتفع مؤشر أسعار المستهلکین 0.8% فی أغسطس/آب، مدفوعا بزیاده أسعار الوقود 9.8%، فی حین زاد التضخم الأساسی 0.2% مقارنه بیولیو/تموز، و0.1% مقارنه بالشهر نفسه من العام الماضی.
خفض توقع النمو
قلص بنک المغرب توقعه لنمو الاقتصاد خلال العام الجاری إلى 4.4%، من 5.2% فی تقدیرات یونیو/حزیران، رغم توقعه ارتفاع القیمه المضافه للقطاع الزراعی 16%، مستفیده من محصول حبوب قدَّرته وزاره الزراعه بنحو 93 ملیون قنطار.
وتوقع البنک تباطؤ نمو الأنشطه غیر الزراعیه من 4.5% فی عام 2025 إلى 3.1% هذا العام، بسبب أداء أضعف من المتوقع فی بعض الصناعات الاستخراجیه والتحویلیه، قبل أن یرتفع نموها إلى 4% فی عام 2027.
وبعد نمو یقدره البنک بنحو 4.9% خلال عام 2025، یُتوقع أن یتباطأ الاقتصاد المغربی إلى 4.4% هذا العام، ثم إلى 2.9% فی عام 2027، عندما یُرجَّح انکماش القیمه المضافه الزراعیه 7.6% مع عوده محصول الحبوب إلى مستواه المتوسط.
وأشار البیان إلى تحسن سوق العمل خلال الربع الثانی، إذ وفر الاقتصاد 406 آلاف وظیفه على أساس سنوی، وتراجع معدل البطاله إلى 9.5% على المستوى الوطنی، و11.9% فی المدن و5.4% فی المناطق الریفیه.
ارتفاع فاتوره الطاقه
ورفع البنک توقعه لزیاده فاتوره الطاقه إلى 28.4% خلال عام 2026، لتبلغ 138.1 ملیار درهم (نحو 14.5 ملیار دولار)، مقابل تقدیر سابق قدره 135 ملیار درهم (نحو 14.2 ملیار دولار)، متأثره بارتفاع أسعار النفط واضطرابات النقل البحری.
ویتوقع البنک ارتفاع متوسط سعر خام برنت من 68.2 دولارا للبرمیل فی عام 2025 إلى 87.2 دولارا هذا العام، قبل انخفاضه إلى 73.5 دولارا فی عام 2027، مدعوما بزیاده الإنتاج الأمریکی والسحب من المخزونات الإستراتیجیه.
ویُرجَّح أن یتسع عجز الحساب الجاری من 2.4% من الناتج المحلی الإجمالی فی عام 2025 إلى 4.6% هذا العام، مقابل تقدیر سابق عند 4%، قبل تراجعه إلى 3% فی عام 2027.
ویتوقع بنک المغرب ارتفاع احتیاطیات البلاد الرسمیه إلى 502.8 ملیار درهم (نحو 52.8 ملیار دولار) بنهایه العام الجاری، ثم إلى 515.3 ملیار درهم (نحو 54.1 ملیار دولار) فی عام 2027، بما یغطی نحو 5 أشهر ونصف من واردات السلع والخدمات.
المصدر: الجزیره